明陽智能：非公開發(fā)行募集資金 全力投向海上風電

　　事件：公司公告非公開發(fā)行預案。

　　我們的點評：將通過非公開發(fā)行募集資金不超過60 億元本次非公開發(fā)行是公司今年第一次融資，之前曾在2019 年通過IPO 融資13 億元、可轉(zhuǎn)債融資17 億元。本次非公開發(fā)行股票募集資金總額不超過60 億元，發(fā)行數(shù)量不超過總股本的30%，即不超過4.14 億股。假設能夠募滿60 億元，則非公開發(fā)行的每股定價應達到14.5 元，較現(xiàn)價高40%，此外還需考慮到定價為不低于發(fā)行期首日前20 個交易日股票交易均價的80%。發(fā)行對象為不超過35 名的特定投資者，包括符合規(guī)定條件的證券投資基金管理公司、證券公司、信托投資公司、財務公司、保險機構(gòu)投資者、合格境外機構(gòu)投資者、其他境內(nèi)法人投資者和自然人等合法投資者，限售期為發(fā)行結(jié)束之日起六個月。

　　全力投向海上風電

　　本次募投項目包括：汕尾海洋工程基地(陸豐)項目明陽智能海上風電產(chǎn)業(yè)園工程、10MW 級海上漂浮式風機設計研發(fā)項目、償還銀行貸款以及一些風電場項目的建設。公司本次募投項目以海上風電為主，彰顯公司成為海上風電龍頭企業(yè)的決心。

　　海上風電和半直驅(qū)技術將驅(qū)動公司市占率不斷提升根據(jù)公司披露數(shù)據(jù)，公司中標訂單金額和在手訂單金額不斷提升，為未來兩年的收入、利潤持續(xù)增長創(chuàng)造了有利條件。

　　盈利預測：公司依靠廣東地區(qū)區(qū)位優(yōu)勢，深耕半直驅(qū)技術路線，在手訂單充裕、市占率持續(xù)提升，未來三年極具發(fā)展?jié)摿?。預計2019-2021 年EPS 分別為0.44、0.71、0.84 元，對應PE 分別為23、14、12 倍，維持“推薦”評級。

　　風險提示：海上風電支持政策發(fā)生重大變化;平價之后下游運營商投資熱情下滑;公司產(chǎn)品發(fā)生嚴重質(zhì)量事故