1月13日晚間，晶科能源（SH:688223）發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市公告》，公告顯示，公司本次擬發(fā)行20億股A股普通股股票，發(fā)行價格為5元/股，對應(yīng)發(fā)行市盈率為54.9倍。股票申購將于2022年1月17日（周一）開啟，網(wǎng)上申購代碼為“787223”。
根據(jù)此前的發(fā)行計(jì)劃，公司本次擬募集資金60億元，不過從實(shí)際發(fā)行結(jié)果來看，公司募資凈額將達(dá)到97.25億，遠(yuǎn)超計(jì)劃募資額。這也體現(xiàn)了在“碳中和”背景下，資本市場極度看好光伏企業(yè)未來的發(fā)展前景。
從戰(zhàn)略配售情況來看，公司本次發(fā)行初始戰(zhàn)略配售數(shù)量為6億股，占發(fā)行總規(guī)模的 30%。14家獲配的戰(zhàn)略投資者中，社?；?、中國人壽、太平人壽、中保基金等國內(nèi)知名投資機(jī)構(gòu)領(lǐng)投，可見機(jī)構(gòu)投資者對于公司的認(rèn)可度頗高。
資料顯示，晶科能源成立于2006年，主營業(yè)務(wù)涵蓋太陽能光伏組件、電池片、硅片的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是全球知名的光伏產(chǎn)品制造商。公司憑借前瞻性的戰(zhàn)略布局、持續(xù)的研發(fā)投入和自主創(chuàng)新、優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品質(zhì)量和廣泛的市場銷售網(wǎng)絡(luò)布局，在全球范圍內(nèi)擁有極強(qiáng)的市場統(tǒng)治力，光伏組件產(chǎn)銷規(guī)模穩(wěn)居世界前列。根據(jù)GlobalData的數(shù)據(jù)顯示，公司在2016-2019年間連續(xù)4年位居全球光伏組件出貨量第一名。
根據(jù)公司的初步測算，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入360-385億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8.3-8.7億元，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.5-3.8億元。從營收規(guī)模來看，公司在A股市場中僅次于隆基股份和通威股份。不過由于在收入結(jié)構(gòu)中，毛利率相對較低的組件業(yè)務(wù)占比超過90%，因此公司的盈利能力稍顯遜色。
結(jié)合公司本次發(fā)行的估值水平來看，54.9倍的發(fā)行市盈率（靜態(tài)）雖然高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的電氣機(jī)械和器材制造業(yè)（C38）最近一個月平均48.8倍的靜態(tài)市盈率，但低于天合光能、晶澳科技、億晶光電、隆基股份四家可比公司平均83.55倍的靜態(tài)市盈率。考慮到公司2021年歸母凈利潤預(yù)計(jì)同比下滑16%-20%，公司的發(fā)行市盈率顯著低于主要競爭對手亦屬合理。
不過，由于公司主要以組件業(yè)務(wù)為主，經(jīng)營業(yè)績受2021年產(chǎn)業(yè)鏈上游產(chǎn)品價格暴漲影響較大，因此在上游產(chǎn)品價格進(jìn)入下行周期的背景下，公司2022年的經(jīng)營業(yè)績也將得到修復(fù)。同時，在市場一致性預(yù)期2022年將迎來裝機(jī)大年的情況下，公司憑借遍及全球120多個國家和地區(qū)的銷售網(wǎng)絡(luò)以及強(qiáng)大的品牌實(shí)力，預(yù)計(jì)營收規(guī)模仍將保持穩(wěn)定增長。因此，在營收規(guī)模穩(wěn)定增長、盈利能力得到修復(fù)、2021年業(yè)績基數(shù)相對較低的情況下，疊加“碳中和”背景下光伏行業(yè)的高景氣度，公司股票上市后大漲的概率極高，總市值大概率將突破千億大關(guān)。
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